워런 버핏의 버크셔 해서웨이(BRK).A)(BRK.B)는 이번 토요일에 실적을 발표했으며, 그의 엄청난 현금 및 국채 포지션은 계속해서 증가하고 있습니다. 보고서에 따르면 버핏은 미국 재무부 법안에서 3,141억 1,000만 달러로 자신의 입지를 계속 늘려 미국 단기 부채의 단일 최대 비정부 보유자로서의 지배력을 확고히 했습니다. 2025년 3월 31일 현재 미국 전체 T-Bill 시장 규모는 6조 1,550억 달러로, 현재 그의 거금 지분은 전체 재무부 시장의 5.1%에 달합니다. 이는 버핏의 재무부 지분이 4.89%였던 지난 분기보다 21% 증가한 수치입니다.총 금액은 3,141억 달러로 지난 분기 3,087억 달러에서 증가했습니다. 이러한 입장은 버크셔가 현금을 사재기하는 동시에 점진적으로 주식을 처분하는 다년간의 추세를 이어가고 있습니다. 최근 관세 긴장이 고조되면서 하락세를 보였지만, 주요 지수는 여전히 상승하고 있으며 S&P 500 지수(SPY)는 사상 최고치 대비 7% 하락에 그쳤습니다. 글로벌 경제 불확실성 속에서도 투자자들의 낙관론을 부추기고 있는 인공지능(AI), 양자 컴퓨팅, 융합 에너지의 혁신적인 트렌드에 힘입어 시장 강세가 가속화되고 있습니다. 그러나 이러한 활기는 투기성 소형주부터 FAANG 코호트의 대형주 기술 대기업에 이르기까지 전반적으로 거품 같은 밸류에이션으로 이어지고 있습니다. 밸류에이션 매파인 버핏은 모멘텀을 쫓기보다는 "뚱뚱한 피치를 기다리기"로 유명한 절제된 인내심으로 악명이 높습니다. 밸류에이션이 확대되고 매력적인 가격 기회가 거의 보이지 않는 상황에서 버크셔의 전쟁 상자가 커지고 있는 것은 버핏이 자본을 대규모로 재배치하기 전에 더 광범위한 재배치를 기다리고 있음을 시사합니다. 버크셔 해서웨이는 현재 10분기 연속으로 주식을 처분하고 있습니다. 이러한 추세는 단기 국채 사재기와 함께 버핏이 여전히 주식 시장의 저점이 낮을 것으로 예상하고 있음을 시사합니다. 버크셔의 비교적 신중한 입장은 두 가지 핵심 요소를 반영합니다: 첫째, 단기 수익률이 매력적입니다. 평균 T-빌은 현재 약 4.36%의 수익률을 기록하고 있으며, 버핏과 같은 투자자는 더 나은 기회를 기다리는 동안 매력적인 무위험 수익을 얻을 수 있습니다. 둘째, 저평가된 목표가 부족합니다. 버핏은 많은 국가의 GDP보다 큰 자금줄에 앉아 있음에도 불구하고 최근 몇 분기 동안 자산 가치가 치솟고 매력적인 거래가 부족하여 대규모 인수를 대부분 피했습니다. 연준보다 더 큰현찰금액 가장 주목할 만한 점은 버크셔의 T-빌 보유액이 현재 약 1,950억 달러의 단기 국채 포트폴리오를 보유하고 있는 미국 연방준비제도이사회의 보유액을 넘어섰다는 점입니다. 이 이정표는 버크셔의 입지가 얼마나 커졌는지를 잘 보여주며, 타의 추종을 불허하는 자본 보유고를 생생하게 상기시켜줍니다. 버핏의 막대한 국채 지분은 오늘날의 시장에서 위험에 대한 제도적 태도에 대한 강력한 신호를 보냅니다. 올해 수조 달러의 시가총액 손실과 지속적인 인플레이션 및 지정학적 역풍으로 인해 많은 투자자들이 버크셔를 주식 재진입의 선구자로 주목하고 있습니다. 현재로서는 오마하의 신탁이 기다리는 것에 만족하는 것 같습니다. 하지만 유동성이 높은 자산이 3,000억 달러가 넘는 상황에서 버핏의 향후 매수세는 시장에 빠르고 결정적으로 파급될 수 있습니다. 오랜 부업을 이어온 찰리 멍거와 함께 투자적인 재치와 재치로 유명한 유명 억만장자로 성장한 버핏은 버크셔 해서웨이를 1조 1,600억 달러가 넘는 기업으로 성장시켜 S&P의 두 배인 19.9% 대 10.4%의 수익률로 주주들에게 복합적인 연간 수익을 안겨주었습니다, 1965년 이후 BRK 주식의 전체 상승률은 무려 5,502,482%에 달했으며, S&P의 경우 "단순히" 39,054%를 기록했습니다. 그의 투자 성공은 주식을 움직일 수 있는 힘을 얻었고, 위기 상황에서 골드만삭스 및 제너럴일렉트릭과 수익성 높은 거래를 성사시키는 데 도움이 되었습니다. 버크셔는 오늘 버크셔의 신자들과의 연례 회의를 앞두고 올해 첫 3개월 동안 완전 소유 보험 및 철도 사업을 포함한 영업이익이 14% 감소한 96억 4,000만 달러로 전년 동기 대비 영업이익이 급격히 감소한 1분기 실적을 발표했습니다. 2024년 1분기에는 총 112억 2,000만 달러를 기록했습니다. 주당 순이익은 지난 분기 4.47달러로 1년 전 5.20달러에서 감소했으며, 컨센서스 예상치인 4.72달러를 밑돌았습니다. 이 회사의 감소의 대부분은 1분기 보험 인수 이익이 전년 동기 26억 달러에서 13억 4,000만 달러로 48.6% 급감한 데 기인하며, 1분기에 11억 달러의 손실을 기록한 남부 캘리포니아 산불로 인한 것이 대부분입니다. 버크셔의 수익도 1분기 달러 가치 하락으로 타격을 입었습니다. 이 회사는 외환과 관련하여 약 7억 1,300만 달러의 손실을 입었다고 밝혔습니다. 작년 이맘때는 5억 9,700만 달러의 외환 이익을 얻었습니다. 달러 인덱스는 1분기에 거의 4% 하락했습니다. 일본 엔화 대비로는 4.6% 하락했습니다. 버핏의 상장 기업 포트폴리오가 한 해를 시작하면서 회사의 전체 수익은 전년 대비 64% 가까이 급감했습니다. 잘 알려진 바와 같이 버크셔는 항상 투자자들에게 이러한 분기별 변화를 과거로 돌아보라고 조언합니다: 버크셔의 발표 자료에 따르면 "특정 분기의 투자 이익(손실)은 일반적으로 의미가 없으며 회계 규칙에 대한 지식이 거의 없거나 전혀 없는 투자자에게 매우 오해의 소지가 있는 주당 순이익 수치를 제공합니다."라고 합니다. 버크셔는 도널드 트럼프의 관세 및 기타 지정학적 위험으로 인해 BNSF 철도, 브룩스 러닝, 게이코 보험의 소유주인 대기업에 불확실한 환경이 조성되었다고 말했습니다. 이 회사는 현재로서는 관세로 인한 잠재적 영향을 예측할 수 없다고 말했지만, 관세가 수익에 추가적인 타격을 줄 수 있다고 경고했습니다. 버크셔는 실적 보고서에서 "지속적인 거시경제 및 지정학적 사건의 영향뿐만 아니라 산업 또는 기업별 요인이나 사건의 변화로 인해 향후 기간 동안 주기적인 운영 실적이 영향을 받을 수 있습니다."라고 말했습니다. "국제 무역 정책과 관세를 포함한 이러한 사건들의 변화 속도는 2025년에 가속화되었습니다. 이러한 사건들의 궁극적인 결과에 대해서는 상당한 불확실성이 남아 있습니다. 현재 제품 비용, 공급망 비용 및 효율성, 제품 및 서비스에 대한 고객 수요의 변화 등을 통해 비즈니스에 미칠 잠재적 영향을 신뢰성 있게 예측할 수 없습니다."라고 밝혔습니다. 연례 회의에서 버핏은 오마하에서 열린 연례 회의에서 트럼프의 관세 정책에 대해서도 "무역이 무기가 되어서는 안 된다"고 말했습니다 2025년 버크셔의 클래스 A 주가는 19% 가까이 상승한 반면, 관세로 인한 불확실성이 기술 및 기타 섹터를 압박하면서 S&P 500 지수는 3.3% 하락했습니다. 놀랍지 않게도 주가가 사상 최고치로 치솟으면서 버크셔는 3분기 연속으로 자사주를 매입하지 않았습니다. 버핏은 버크셔의 자본 배분자로서 돈을 어디로 보내야 할지 고민하는 등 더 중요한 역할 중 하나를 꼽았고, 오마하에 있는 자신의 회사 사무실에서 많은 시간을 독서에 할애한 것으로 알려졌습니다. 그 사무실의 직원 수는 작년 기준으로 27명에 불과했습니다. 현찰을 쌓아놓은 그의실력을 달리무엇으로 표현할까요.(S&P500기업대부분을 살수있는 현금동원능력과 회사의주가)
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