며칠전까지만 해도 3.8%대 였던 미국채 금리가 트럼프가 관세를 매긴 후 4.5%대로 치솟으면서 이러다가 미국이 국채금리를 감당하지 못하게 돼 글로벌 경제위기가 오는 것이 아니냐고 말하던데 나는 사람들이 우려하는 것과 달리 미국의 국채금리 상승을 걱정하지 않을뿐 아니라 여기서 한발짝 더 나아가서 국채금리가 곧 4% 밑으로 떨어질 것이라고 본다 왜냐 미국은 스스로 국채금리를 떨어뜨릴 수 있는, 수많은 무기를 보유한 '기축통화국'이기 때문이다 국채금리를 떨어뜨리는 것은 그리 어렵지 않다 국채의 공급은 줄이고 수요는 늘려주면 그만이다 공급이 줄고 수요가 늘면 가격은 오르기 때문이다 (국채가격 상승=국채금리 하락) 자, 미국의 국채는 재무부가 공급한다 그럼 재무부가 국채 발행량을 줄여주기만 한다면 또는 장기채 대신에 단기채를 위주로 발행한다면 시중에 미국의 장기채 공급량이 줄어들게 되면서 미국의 장기채 금리는 자연스럽게 하락하게 된다 수요보다 공급이 부족하면 값은 오르기 때문이다 머스크가 공무원을 대량해고한 것도 같은 이유다 공무원들 임금을 주려면 국채를 발행해야 하는데, 공무원들을 해고하면 국채를 덜 발행해도 되기에, 재무부 국채발행(공급)을 줄일 수 있기 때문이다 또한 재무부는 국채공급을 줄이는 것을 넘어서서 '바이백'을 통해 미국채의 수요자가 될 수도 있다 쉽게 말해 국채를 팔아 거둬들인 돈을 모아뒀다가 국채금리가 오르면 돈을 주고 다시 국채를 사들여 국채금리의 상승(=가격하락)을 막아내는 것이다 국채의 수요를 늘리는 방법은 그보다도 더 많다 미국채의 수요자는 크게 세가지로 분류된다 (1)연준 (2)은행 (3)해외국가(중국, 일본 등) 여기서 (1)연준의 경우는 현재, 국채를 매입하는 QE가 아니라 국채를 매각하는 QT를 진행중인 상황이기에 시중에 국채를 매각해 금리를 더 올리는 중이다 그렇다면 여기서 연준이 나서서 QT를 축소하거나 중단하겠다는 발표를 한다면, 시장은 공급이 줄어들 것을 기대해 국채를 매입, 급등했었던 국채금리를 빠르게 떨어뜨릴 것이다 만약 여기에 더해 연준이 QE까지 나서게 된다면, 이는 공급감소에 더해 수요까지 늘린단 뜻이므로 국채금리는 더 빨리, 더 낮게 떨어지게 될 것이다 다음은 미국채의 두번째 수요자인 (2)은행인데, 이는 트럼프가 연준 부의장을 갈아치운 이유에서 이미 여러차례 말씀드렸다시피, 지금껏 미국채의 큰 손이었던 미국 시중은행들은 전임자인 마이클 바 부의장의 SLR규제로 인해서 국채를 매수할 수가 없는 상황이라고 말씀드렸다 [지난글] https://cafe.naver.com/kmhking/1972623 그런데 지난달 트럼프가 마이클 바 부의장 대신 SLR 규제 철폐를 주장한 보우먼 이사를 선임해, 미국의 시중은행들이 다시 미국채의 수요자로 참여할 수 있는 루트를 열어주고 있는 상황이다 이로써 시중은행들이 미국채를 다시 매입한다? 그래서 국채수요 측에 엄청난 자금이 몰려든다? 당연히 미국채 금리는 크게 하락하게 될 것이다 마지막은 중국, 일본을 비롯한 (3)해외국가인데 비겁하다면 비겁한 방법이지만, 이들에게는 미국채를 그냥 '강매'하면 그만이다 여러분은 트럼프가 100년짜리 무이자 국채를 들고 나온걸 아시는가 https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005162995?sid=104이는 결국 이자 한푼 없이, 100년동안 미국에 돈을 공짜로 맡기란 이야기다 100년 뒤면 화폐가치가 얼마나 떨어져 있을텐데 누가 대체 이 말도 안되는 채권을 사려 하겠는가? 그래서 트럼프가 꺼내든 카드가 '관세'인 것이다 '아, 관세 너무 많이 때려맞아서 좀 억울하다고?' '그럼 미국채 좀 사줄래? 그럼 관세 좀 깎아줄게' 란 식으로 관세를 강매수단으로 사용하는 것이다 그럼 미국수출로 먹고 사는 상대국들 입장에서는 '이거 완전 날강도긴 한데, 먹고는 살아야하니까' 라며, 결국 미국채를 사줄 수 밖에 없기 때문이다 이런식으로 해외국가들이 하나둘 미국채를 사면 당연히 국채수요가 늘면서 국채금리는 떨어진다 우리 입장에서야 날강도 같은 짓이지만, 트럼프에겐 국채금리를 공짜로 떨어뜨릴 묘수다 자, 지금까지 이야기한 내용들을 쭉 정리해보자, (1)재무부 국채발행량 축소(정부지출 감소) (2)재무부 장기채->단기채 위주 발행으로 전환 (3)재무부 바이백(국채역매입) (4)연준 QT축소/중단 혹은 QE로의 전환 (5)은행규제(SLR) 철폐를 통한 자금유입 (6)해외국가 대상 미국채 강매(+관세협상) 여기에 위에 없는 연준의 금리인하까지 더한다면 미국이 국채금리를 내릴 방법들이 얼마나 많은지 실감이 되시는가? 내가 볼 땐 미국이 쥔 카드 중에서 하나만 나와도 국채금리가 4% 밑으로 떨어지는건 어렵지 않다 보셔라, 벌써 3번과 5번에 입질이 오고있지 않나 https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005989378?sid=101앞으로 저 리스트를 주목해보셔라, 만약 생각보다 국채금리가 안떨어진다 싶으면, 주머니속에서 하나둘씩 꺼내들 것이기 때문이다 [지난글] https://cafe.naver.com/kmhking/197262324년 1월부터 부동산/경제 관련 글을 쓰기 시작해 현재 6,000명의 구독자분들과 함께하고 있습니다 매주 부동산/경제 관련 생각을 공유드리고 있으니 다음 글이 궁금하시다면, [+구독]을 부탁드립니다 https://blog.naver.com/bugong21
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