대만·홍콩달러 급등 월요일 → 화요일(5 월 5–6 일) 사이 달러가 대만달러(TWD) 기준 3년 만의 최저치, 이틀 누적 10 % 약세. 홍콩달러(HKD)는 반대로 ‘상단(7.75)’에 붙어버려 홍콩금융관리국(HKMA)이 하루 78 억 달러어치를 사들이며 페그를 방어. (1) ‘관세-리스크·달러 불신’ 트리거 트럼프가 추가 100 % 영화관세·반도체 관세를 예고하면서 “달러 자산 위험하다”는 심리가 촉발. 헤지펀드·보험사 포지션이 한꺼번에 달러 매도, 자국통화 환매로 돌아섬. (2) ‘정치 카드로서 통화’ 의심 미·대만 통상협상 막판에 “달러 약세 용인 ↔ 반도체 관세 완화” 식의 ‘구두 합의’가 있었을 거란 추정. 대만·중국 모두 부인하지만, 월가는 “협상-레버리지로 통화를 쓰고 있다”는 쪽에 베팅. 향후 예상 시나리오 1) ‘타협’(소프트랜딩) 중국이 일정 수준 통화강세를 수용, HKD 페그도 유지. 달러 약세는 서서히 진행, 시장 충격 제한. --> 그런데 과연 중국이 통화강세를 수용할까? 관세와 더불어 중국 통화강세까지 수용해준다면야... 세계 평화가... 2) ‘정면 돌파’(통화·무역 전면전) 트럼프가 관세 전선을 확대하거나 HKD 페그를 건드리는 발언 → 중국이 수출기업 지원용 위안화 절하 카드로 맞불 → 2분기 후반 글로벌 변동성 급등. 미국 주식 투자자 관전 포인트 달러 약세는 S&P500 기업(특히 애플·MS·엔비디아 같은 해외매출 비중 50 %대 종목) 실적에는 순풍. 하지만 달러 신뢰도 훼손이 길어지면 외국인 미 국채 수요가 줄어 미국 금리 재상승→밸류에이션 압박이란 역풍도 생김. 월가 운용사 대부분은 “변동성은 단기 이벤트"라고 현재로서는 관망. 다만 관세-군사 리스크까지 겹치면 복잡한 문제가 될 것으로 전망. https://naver.me/GbD8AXFU https://naver.me/GbD8AXFU
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